Luego de un 2025 en el que la inflación apenas superó el 30% y el dólar oficial minorista se mantuvo por debajo de los $1.500, las principales consultoras económicas volvieron a ponerle números al escenario para 2026 y 2027. Los últimos relevamientos muestran cambios mínimos frente a las proyecciones de diciembre, lo que refuerza la percepción de relativa estabilidad en las expectativas del mercado.

Según el último informe de LatinFocus, el consenso entre analistas locales y extranjeros indica que continúa el proceso de desaceleración inflacionaria, aunque con presiones asociadas al esquema cambiario y al ritmo de depreciación del peso. Los datos publicados por el Indec reflejan que, si bien el índice de precios mantiene una tendencia descendente interanual, en los últimos meses se registró una aceleración: diciembre cerró con una inflación de 2,8% y el acumulado anual de 2025 alcanzó el 31,5%.

Las proyecciones hacia adelante señalan que esta desaceleración se extenderá durante los próximos trimestres. Los panelistas de FocusEconomics estiman que los precios al consumidor aumentarán 24% en promedio en 2026, prácticamente sin cambios respecto de diciembre, mientras que para 2027 la inflación promedio se ubicaría en 14,9%.

Este escenario se apoya en factores como un gasto público contenido, una mayor competencia en algunos mercados internos y una flexibilización de las restricciones a las importaciones. Al mismo tiempo, los informes advierten que la depreciación del peso ejerce presión sobre algunos componentes de la canasta, especialmente los bienes transables y productos con alto contenido importado.

El comportamiento del tipo de cambio aparece como una pieza central. El Banco Central mantiene un régimen que permite que el peso se deprecie dentro de una banda indexada a la inflación reciente, con el objetivo de evitar una apreciación real. Bajo este esquema, el dólar oficial minorista se ubica en $1.490, mientras que el tipo de cambio del mercado paralelo ronda los $1.505, con una depreciación mensual cercana al 4%.

De acuerdo con el consenso de FocusEconomics, el peso finalizará 2026 en $1.733,6 por dólar y 2027 en $1.935,2. Estas proyecciones casi no se modificaron respecto de diciembre, lo que refleja una visión estable sobre la trayectoria cambiaria.

El frente monetario también incide en las expectativas. Tras las elecciones legislativas de octubre, las tasas de interés mostraron una fuerte baja: la Badlar se ubica por debajo del 30%, luego de haber estado cerca del 49% antes de los comicios. Las proyecciones indican que esta tendencia continuará, con una Badlar en 18,46% para 2026 y 14,21% para 2027.

En el plano externo, el comercio exterior aporta al escenario de estabilidad. En noviembre, la balanza comercial registró un superávit de USD 2.500 millones, el mayor desde mayo de 2024, con exportaciones creciendo 24,1% interanual e importaciones avanzando 6,6%. Para 2026, se proyecta que las exportaciones aumenten 5,6% y las importaciones 8,1%, con un superávit cercano a USD 9.400 millones.

En este contexto, el crecimiento económico acompaña el escenario de inflación en baja y tipo de cambio administrado. El PBI se expandió 0,3% trimestral desestacionalizado en el tercer trimestre y, para 2026, los analistas prevén una expansión del 3,2%, con un ritmo similar proyectado para 2027.

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