Domingo Cavallo insistió en la necesidad de la liberalización total del cepo cambiario

El exministro de Economía Domingo Cavallo consideró que la eliminación total de las restricciones cambiarias y la acumulación de reservas internacionales resultan determinantes para la reactivación de la economía. A través de una publicación en su blog personal, el economista señaló: “La eliminación completa del cepo cambiario, es decir la remoción de todo tipo de restricciones al movimiento de capitales, ayudaría mucho a despejar del horizonte el riesgo de salto cambiario”.

Cavallo sostuvo que, si bien el Gobierno nacional mantiene el control del gasto público, el frente fiscal no aportará reducciones adicionales significativas a la inflación en el corto plazo. En ese contexto, identificó dos factores claves para que la tasa de inflación tienda a bajar y que la demanda interna de bienes y servicios se reactive de cara a las elecciones del próximo año: la acumulación de reservas y la expansión del crédito.

El exministro destacó la importancia de incrementar las divisas en el Banco Central, en línea con los planteamientos del Fondo Monetario Internacional. Según Cavallo, la acumulación de reservas, mucho más que cualquier otra acción macroeconómica, explica que haya comenzado a bajar el índice de riesgo país. Añadió que los resultados recientes en los mercados deberían convencer al equipo económico de que la forma más segura de que siga cayendo el riesgo país es, precisamente, la rápida acumulación de reservas, potenciada por la fuerte liquidación de divisas originadas en el superávit comercial.

La propuesta de Cavallo incluye una rápida expansión del crédito bancario en dólares. El economista defendió la postura del equipo económico frente a las advertencias del Fondo Monetario Internacional, que sugiere limitar los préstamos en moneda extranjera a quienes tienen ingresos en esa misma moneda. Sobre este punto, Cavallo subrayó: “Es conveniente permitir que crecientemente los depósitos en dólares en el sistema bancario se utilicen para expandir el crédito en dólares a todo tipo de prestatarios solventes, como lo hacen los bancos de Perú y Uruguay”.

Que los bancos puedan recibir depósitos en dólares evita que las personas y empresas que prefieren mantener sus ahorros líquidos en dólares en lugar de pesos, deban necesariamente mantenerlos en dólares billetes o depositarlos en cuentas del exterior, indicó el exministro. Para Cavallo, el éxito de un régimen bimonetario requiere que el dólar cumpla las mismas funciones que el peso, lo cual solo ocurrirá cuando desaparezca el cepo cambiario en forma completa.

Finalmente, concluyó que, bajo ese escenario de apertura y solvencia técnica, el sistema financiero no correría peligros ante variaciones del tipo de cambio: Sin cepo cambiario y con un adecuado nivel de reservas, ya no existirá la expectativa de saltos cambiarios capaces de poner en riesgo la estabilidad del sistema financiero por insolvencia de los deudores en dólares sin cobertura cambiaria.

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