El Gobierno impulsa una reforma financiera con cambios en pagarés, tarjetas y plazos fijos

El Gobierno nacional envió a la Cámara de Diputados el proyecto de Ley de Competitividad Financiera, una iniciativa que reúne más de 225 artículos y plantea modificaciones en instrumentos de ahorro, crédito e inversión. Entre sus principales puntos aparecen la negociación de valores mediante blockchain, los pagarés ajustables por inflación o dólar y la posibilidad de que los comercios negocien los cupones de tarjetas de crédito para anticipar el cobro de sus ventas.

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La propuesta, impulsada por el Ministerio de Desregulación y Transformación del Estado que conduce Federico Sturzenegger, ya tiene estado parlamentario. Para su tratamiento fue girada a las comisiones de Legislación General, que actuará como cabecera, Pequeñas y Medianas Empresas, Finanzas y Presupuesto y Hacienda.

Según sus fundamentos, busca eliminar restricciones al desarrollo de actividades económicas y profesionales, promover la competencia y fortalecer la seguridad jurídica. Para ello, propone cambios en el Código Civil y Comercial y en las leyes de Mercado de Capitales, Cheques, Tarjetas de Crédito, Warrants, Financiamiento Productivo e Impuesto a las Ganancias, entre otras normas.

Pagarés ajustables y activos digitales

Uno de los ejes es el reconocimiento legal de la emisión, el registro y la negociación de valores mediante blockchain. La iniciativa incorpora el principio de “neutralidad tecnológica”, con el objetivo de que la validez de los títulos no dependa de su soporte.

En ese marco, contempla la denominada tokenización, un mecanismo que permite representar digitalmente activos o derechos y facilitar su negociación.

También propone habilitar pagarés cuyo monto pueda ajustarse por índices objetivos y verificables, como la inflación o el dólar. El cambio apunta a ampliar su utilización en operaciones de mayor plazo.

A su vez, crea el pagaré producto o en especie, que permitiría comprometer la entrega de bienes fungibles, como granos o minerales.

Nuevas garantías para acceder al crédito

El proyecto amplía los bienes y derechos que pueden utilizarse como garantía mediante el régimen de prenda con registro. La propuesta incluye activos digitales, derechos de propiedad intelectual, participaciones societarias y flujos de fondos futuros.

Con esta modificación, se busca que empresas cuyo valor está concentrado en desarrollos tecnológicos o bienes intangibles cuenten con más herramientas para obtener financiamiento.

Además, contempla una prenda flotante sin límite temporal, que permitiría garantizar operaciones con mercadería que se renueva, sin individualizar cada producto. También elimina la exigencia de contar con la conformidad del primer acreedor para constituir una segunda prenda.

Cambios para las ventas con tarjeta y los plazos fijos

Otra de las modificaciones alcanza a los cupones generados por las ventas con tarjeta de crédito, que pasarían a funcionar como títulos ejecutivos y podrían endosarse y negociarse en el mercado de capitales.

El objetivo oficial es que los comercios puedan anticipar esos ingresos mediante el descuento de los cupones, con la expectativa de acceder a mejores condiciones de financiamiento. Las tasas efectivas dependerían de las condiciones del mercado.

Para los ahorristas, la iniciativa habilita que los certificados de depósitos a plazo fijo superiores a 365 días puedan endosarse y negociarse en mercados secundarios, bajo la competencia de la Comisión Nacional de Valores (CNV).

De esta manera, el titular podría vender el instrumento antes de su vencimiento sin cancelar el depósito original. El precio de esa operación dependería de las condiciones de negociación.

Una reforma amplia del mercado de capitales

El texto propone modificar 109 artículos de la Ley de Mercado de Capitales. Además de la neutralidad tecnológica, incorpora la inclusión financiera como principio y promueve la simplificación de trámites y el uso de herramientas digitales.

También crea la figura del Agente de Custodia, Registro y Pago y plantea cambios en la estructura de la CNV, que dejaría de ser un ente autárquico descentralizado para convertirse en un organismo desconcentrado del Ministerio de Economía, con autonomía funcional y financiera.

En materia de financiamiento para pequeñas y medianas empresas, el proyecto busca facilitar la negociación directa de instrumentos mediante plataformas informáticas, sin la intervención obligatoria de un agente de liquidación y compensación.

La propuesta amplía, además, los instrumentos que podrían operarse por esa vía. Junto con las facturas de crédito electrónicas, incluye cheques, pagarés, warrants, letras de cambio y otros títulos electrónicos.

Otro apartado prevé derogar el decreto de 1943 que regula las sociedades de capitalización y ahorro, lo que abre un capítulo de discusión sobre el régimen utilizado para este tipo de operaciones.

Ganancias, Cedear e inversiones inmobiliarias

En el plano tributario, la iniciativa propone equiparar el tratamiento de los Cedear en el impuesto a las Ganancias con el de la inversión directa en las acciones extranjeras que representan.

El argumento oficial es evitar diferencias impositivas que favorezcan la canalización del ahorro hacia activos del exterior.

Por otra parte, amplía el alcance de los beneficios para los fondos comunes de inversión inmobiliarios, al eliminar la restricción vinculada con la vivienda social e incorporar otras viviendas y créditos hipotecarios.

También contempla que, cuando se aporte un terreno a un fideicomiso, pueda diferirse el pago de Ganancias hasta la liquidación de las cuotapartes recibidas.

El rechazo de Unión por la Patria

Desde Unión por la Patria anticiparon su oposición general al proyecto y cuestionaron tanto su extensión como el alcance de las modificaciones.

El presidente del bloque, Germán Martínez, advirtió sobre la presencia de “varios caballos de Troya” y sostuvo que, detrás de la reforma del mercado de capitales, se impulsa un impuesto a la renta financiera.

La discusión deberá avanzar ahora en las comisiones de Diputados, donde se analizarán los cambios propuestos y las posiciones de los distintos bloques. Las modificaciones forman parte de un proyecto y requieren aprobación del Congreso para convertirse en ley.

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El Eco de Tandil

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