La dinámica del tipo de cambio ratificó su sendero en el primer tramo de 2026, sostenida por una demanda acotada en el mercado ante la debilidad en las importaciones y un crecimiento histórico de los depósitos privados. En este escenario, el Banco Central refuerza sus compras diarias para mejorar el perfil de reservas internacionales sin generar presiones sobre la cotización.

Según las cifras oficiales, la entidad monetaria lleva absorbidos 4.462 millones de dólares en el mercado de contado en lo que va del año, con un promedio diario de 76 millones. Mientras tanto, el dólar mayorista se ubica en 1.394 pesos, lo que representa una baja del 4,2 por ciento desde el inicio del ciclo anual. Por su parte, los depósitos privados en moneda extranjera alcanzaron los 38.677 millones de dólares, otro indicador de la tranquilidad que impera en la plaza financiera.

Expectativas por la cosecha gruesa

Para el segundo trimestre del año, el principal indicador será la liquidación de divisas del agro, que alcanzará su pico estacional hasta el inicio del invierno. Los analistas proyectan que el peso podría permanecer apreciado por más tiempo, incluso con tasas de interés que aún no logran superar la inflación anual esperada.

Juan Manuel Franco, economista jefe de Grupo SBS, destacó que el balance del primer trimestre fue sumamente positivo.

Aun en contexto de alta volatilidad, el BCRA siguió comprando dólares en el MULC y cerró el primer trimestre con un saldo positivo de 4.386 millones de dólares. Ahora, de cara a la cosecha gruesa, el foco estará sobre el ritmo de compras, señaló el especialista.

Desde GMA Capital indicaron que la oferta de dólares vuelve a jugar a favor del mercado. Según estimaciones de la Bolsa de Cereales de Buenos Aires, la cosecha gruesa aportaría cerca de 35.000 millones de dólares durante 2026, una cifra seis por ciento superior a la registrada el año pasado.

Competitividad y liquidez

A pesar de la calma, el Índice de Tipo de Cambio Real Multilateral muestra que la competitividad cambiaria cayó casi diez puntos porcentuales en lo que va del año. Esta brecha afecta principalmente a los exportadores industriales, aunque no impacta con la misma fuerza en sectores superavitarios como la energía, la minería y el agro.

Finalmente, un análisis de Mills Capital puso el foco en la reciente reducción de encajes, que pasaron del 50 al 45 por ciento. Esta medida implica una inyección de liquidez que podría volcarse a la actividad económica o a la demanda de activos financieros, en un contexto donde la inflación se mantiene estacionada en torno al tres por ciento mensual.

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