El economista y académico Roberto Frenkel, quien fuera profesor de Javier Milei, lanzó una fuerte advertencia sobre la sostenibilidad del plan económico que impulsa el Gobierno nacional. Según el especialista, el programa actual atraviesa momentos de incertidumbre y su viabilidad en el mediano y largo plazo quedará en duda si no se produce un ajuste del tipo de cambio que permita generar superávit de cuenta corriente y acumular reservas.

En una entrevista brindada al programa Plan M con el periodista Maximiliano Montenegro, Roberto Frenkel señaló que el ciclo de expansión inicial puede transformarse rápidamente en una crisis si se repite el esquema histórico de atraso cambiario y déficit externo. "En las últimas décadas, la Argentina y países como México y Chile experimentaron numerosos episodios en los que programas de desinflación basados en atraso del tipo de cambio terminan en una crisis de balance de pagos", explicó.

El especialista describió que estos procesos suelen comenzar con una fase expansiva tras una devaluación que permite un ajuste fiscal rápido. Sin embargo, advirtió que este proceso nunca es duradero, ya que en la siguiente etapa aumenta la incertidumbre y las tasas de interés deben subir para sostener la financiación externa, lo que finalmente desencadena una contracción económica.

Lecciones del pasado

Para el economista, este patrón fue documentado extensamente en la literatura técnica, citando su propio análisis sobre las experiencias de Martínez de Hoz y de las dictaduras en los años ochenta. Según su visión, llega un punto en el que el balance de pagos se resiente y la falta de reservas conduce inevitablemente a una crisis financiera que debe ser resuelta mediante una nueva devaluación de magnitud.

Roberto Frenkel enfatizó que la clave de la sostenibilidad radica en corregir los desequilibrios de fondo y no solo en ajustes de corto plazo. En ese sentido, recordó la experiencia de Colombia, que logró reducir la inflación del 30 por ciento a menos del cinco por ciento en un período de ocho años mediante un régimen de metas de inflación con ajuste del tipo de cambio real.

"Es claro que hay que subir el tipo de cambio, hay que partir de la inflación que genere esa actualización para que sea una estabilización sostenible", afirmó el académico.

Finalmente, el economista analizó una novedad de la era actual, mencionando que el Gobierno de Estados Unidos intervino con recursos para evitar un descalabro mayor antes de las elecciones. Para el docente, a pesar del éxito inicial tras la devaluación, la etapa expansiva solo perdura hasta que el financiamiento externo encuentra su límite, remarcando que la única forma de tener reservas es con superávit de la cuenta corriente.